7月29日，全國中小企業股份轉讓系統在其官網上表示，為確保掛牌公司股票做市轉讓業務順利上線，定于8月2日進行做市業務第一次全網測試，以檢驗市場各方技術系統的正確性和業務操作流暢性。這意味著市場千呼萬喚的做市商制度終于進入到沖刺階段。

8月下旬做市商制有望上線

　　根據通知，本次全網測試的參測單位除股轉系統外，還有中國結算北京分公司、深圳證券通信公司和82家主辦券商。測試時間為2014年8月2日全天，模擬兩個交易日的測試，T日為一個完整交易日和日終清算流程，T+1日測試特殊場景。初始數據以8月1日清算后數據為準。主要測試內容為掛牌公司股票做市轉讓和協議轉讓、兩網公司及退市公司股票競價轉讓的日常交易和結算業務，包括申報和回報處理、行情接收和揭示、清算和交收等。

　　同時，股轉系統表示，8月9日將進行做市業務第二次全網測試，主要目的在于總結第一次全網測試過程中出現的問題，研究有效的解決方案，切實加以解決。按照此前的經驗，新三板任何一項新制度正式推出，全網測試階段基本都是序曲。雖然股轉系統尚未給出做市商制度推出的最終時間，但是市場普遍預期，8月下旬就會正式上線。

新三板流動性將顯著提升

　　值得一提的是，此前股轉系統還下發通知，要求各主辦券商督促已經達成做市意向的掛牌公司，盡快召開股東大會，就其股權轉讓方式變更事宜作出決議；達成做市意向的掛牌公司務必要在8月15日之前向股轉系統公司提交變更為做市轉讓方式申請，如到期未提交的，將不能首批做市。

　　事實上，從目前的情況來看，不少掛牌公司對于轉為做市交易也非常積極，配合券商進行做市準備工作。據東方財富choice終端統計數據顯示，7月以來，聯合永道（430664）等公司均提出了為滿足做市商制度要求，而專門向券商進行定向增發的議案。此外，另一些公司則在制訂定向增發議案時，也明確將做市商作為潛在定增股東。

　　申銀萬國在其研究報告中指出，做市商制度順利運行后，將顯著提升新三板的市場流動性和整體市場的投資價值。申銀萬國認為，新三板試點運行8年來，超過一半的股票沒有交易，做市商制度可以提高股票的流通性，保持交易的連續性；而做市商尤其主辦券商對其推薦公司有信息優勢，在對公司投資價值深入分析的基礎上提供報價，再經過競爭性的報價和市場雙向選擇，可推動股票價格不斷地走向公司內在和公允價值。從海外經驗來看，做市商是場外市場成功的關鍵之一。

　　值得一提的是，在做市商制度上線后，按照股轉系統此前時間安排，競價交易制度也將隨后推出。在此以后，新三板的交易體系才能宣告構建完畢。