金葉珠寶（000587.SZ）近期溢價兩倍斥資59億元收購豐匯租賃90%股權，表明資本還在涌入融資租賃行業。

　　自2007年以來，中國融資租賃行業就進入了猛漲階段。根據半官方的中國融資租賃聯盟統計顯示，2014年全國融資租賃公司已有2202家，合同余額達3.2萬億元。其中，公司資產規模過千億的有6家。

　　但隨著中國經濟放緩步入“新常態”，這個與實體經濟聯接緊密的金融服務業能否持續保持高增長？在經濟產業轉型升級中，融資租賃行業又如何參與進來尋求突破？

　　行業擠泡沫

　　融資租賃是出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。比如飛機、船舶、醫療、基建設備等就是這種金融服務的主流載體。

　　目前我國融資租賃有金融租賃公司、外資和內資融資租賃公司三種類型，分屬不同部委審批監管。由于不同類型公司審批門檻差異，目前約90%為外資。

　　集融資與融物為一體的融資租賃公司，作為資金提供方，如同銀行一樣被認為與實體經濟十分密切，不同在于銀行有先天的資金優勢。

　　據了解，融資租賃業的快速發展得益于中國經濟的高速增長，還受益于從國務院到商務部、銀監會等部門相繼出臺的一系列利好政策，包括正在推進中的自貿區和“一帶一路”都為融資租賃和資產交易提供大量機會。也因此，2014年參與進來的資本形式和企業家越來越多。

　　從2013年與2014年的統計數據來看，融資租賃合同余額分別較上年末增長了35.48%和52.38%。

　　但是猛漲之下隱憂也已顯現。“行業有點泡沫，未來也得擠擠，相當數量企業無法持續開展業務”，6家資產規模過千億中唯一的非銀行系融資租賃公司—遠東宏信有限公司（下稱“遠東宏信”）戰略部負責人告訴人民財經。

　　另一名融資租賃從業人士也告訴本網記者，在上述2200多家公司中，真正做業務的不到500家，也就是說空殼公司居多。他表示，“有的是沒錢，有的想給股東融資，還有的想籌集境外資金或者做財務中介”。

　　這個行業風險很高，想進來撈一把就走很難。“隨著未來經濟放緩，估計接下來有些公司日子會比較艱難。”

　　截至2013年末，22家金融租賃企業不良資產率為0.49%，顯著高于2013年初的0.36%。據此，商務部曾于去年上半年對各地區融資租賃企業進行集中風險排查，包括排查非法集資。

　　產融結合 尋求突破

　　面對經濟疲軟，加上2013年“營改增”（財稅37號文）的沖擊，融資租賃行業發展模式受到嚴重挑戰，倒逼該行業正尋求突破。

　　隨著經濟下行，金融業尤其做資金業務的公司，一個共性是風險資產增加，不良率上升，因此風險管控是首要問題；其次是經營方向調整，盡管形勢在變，但是國民經濟基礎行業的需求還在，只是快慢問題，大方向不變。

　　不過遠東宏信成立之初就定位為“金融+產業”模式，也就是說基于租賃主業，深耕產業，為企業提供管理咨詢等衍生服務，將租賃產業鏈拉長。

　　“一開始我們就不是奔著提供資金，簡單地做租賃業務，而是提供包括資金在內的產業綜合服務”，單做資金業務拼的也就是價格。

　　另一方面則是從支持實體經濟出發，抓住產業轉型升級中的業務機會。

　　不管是產業結構調整還是升級，除資金支持外都應考慮產業方面是不是有些業務機會，既幫助企業成長，又分享產業增值。“比如醫療領域，遠東就不僅僅提供設備租賃，而是參與醫院流程改造中提供咨詢”。

　　正是這種思路，在2014年遠東宏信的收入結構中超過40%為服務費，資金業務已不是主要收入來源。

　　此外，金融改革和創新也為融資租賃行業突破自身短板提供機遇。比如自貿區，取消了金融類租賃公司境外租賃和境外債權業務的逐步審批，實行登記制度；簡化飛機、船舶等大型融資租賃項目的預付款手續等等。

　　這為融資租賃行業在擴展跨境業務、享受融資方面提供便利。比如，通過在自貿區設立字公司，就可為區外公司借助區內子公司融資，實現境外融資渠道多元化，降低區外金融租賃公司境外融資成本。

　　從數字來看，上海自貿區已形成融資租賃業集聚態勢。截至2014年11月，上海自貿區內已經累計引進了264家境內外融資租賃母體公司和314家項目子公司（即SPV項目公司），累計注冊資本超過了847.6億人民幣。