頻現(xiàn)新三板

　　對(duì)于租賃公司來(lái)說(shuō)，登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并不是一件容易的事情。首家租賃公司融信租賃登陸新三板之前，國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)的租賃公司僅有渤海租賃(7.67, 0.21, 2.82%)(000415.SZ)。

　　隨后新三板為融資租賃行業(yè)打開(kāi)了一個(gè)順暢通道。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，目前在新三板掛牌交易的租賃公司有8家之多，分別是弘陸股份 (430584)、紫竹樁基(830894)(包含租賃業(yè)務(wù))、融信租賃(831379)、宇宏新科(832105)、福能租賃(832743)、通莞股份(833006)、中國(guó)康富(833499)和利馳租賃(833525)。除了已經(jīng)掛牌的8家租賃公司外，新三板在審企業(yè)中尚有9家租賃公司。

　　北京一位從事新三板業(yè)務(wù)的市場(chǎng)人士說(shuō)：“新三板很好地補(bǔ)充了滬深兩個(gè)交易所在企業(yè)類(lèi)型方面的空白。因其掛牌門(mén)檻低、包容性高、審批流程快等特點(diǎn)，之前無(wú)緣資本市場(chǎng)或是不容易登陸資本市場(chǎng)的一些行業(yè)在這里找到了生長(zhǎng)土壤，這其中就包括租賃公司。”

　　在新三板市場(chǎng)之前，對(duì)于融資租賃公司來(lái)說(shuō)登陸資本市場(chǎng)幾無(wú)可能。

　　“融資租賃公司上市面臨的問(wèn)題主要有行業(yè)屬性界定不清、法律制度不健全以及區(qū)別監(jiān)管等因素組成。”金誠(chéng)同達(dá)一位律師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　“例如法律方面，目前《融資租賃(草案)》尚在修訂中，融資租賃資產(chǎn)登記制度缺失，《合同法》關(guān)于融資租賃交易規(guī)定的缺陷仍然存在，這些都是上市或者掛牌過(guò)程中要解決的難題。”前述律師進(jìn)一步表示。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還了解到，目前國(guó)家對(duì)融資租賃公司實(shí)行區(qū)別監(jiān)管政策，具體包括由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司、由商務(wù)部監(jiān)管的外商投資融資租賃公司和內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司。

　　融信租賃一位內(nèi)部人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，作為第一家在新三板上市的融資租賃公司，在籌備掛牌的過(guò)程中與各方進(jìn)行溝通方面花費(fèi)了很大的成本。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者進(jìn)一步了解，這些“溝通”包括行業(yè)監(jiān)管部門(mén)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等對(duì)融資租賃企業(yè)進(jìn)入新三板的認(rèn)同度和相關(guān)要求，除此之外還要考慮主辦券商對(duì)于融資租賃行業(yè)及公司的理解及風(fēng)險(xiǎn)把握度。

　　不過(guò)正如小貸公司批量掛牌新三板之后形成的示范效應(yīng)，各地主管部門(mén)也越來(lái)越支持當(dāng)?shù)氐男≠J公司掛牌新三板。隨著頂層設(shè)計(jì)大力支持融資租賃行業(yè)的發(fā)展，一些制度障礙也將迎刃而解，屆時(shí)融資租賃公司登陸資本市場(chǎng)將會(huì)更加方便通暢。

　　“融資難”破冰

　　與絕大多數(shù)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的目的相同，融資租賃公司也期望可以借助資本市場(chǎng)豐富融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)。

　　一直以來(lái)“融資難”是融資租賃公司的痛處，而融資租賃公司也一直在這條道路上不斷摸索。盡管境內(nèi)外發(fā)債、資產(chǎn)證券化、保理、內(nèi)保外貸等融資渠道的創(chuàng)新層出不窮，但是對(duì)于融資租賃公司來(lái)說(shuō)，上市卻始終是最大的渴望。實(shí)際上，股權(quán)融資也是目前成本較低的融資方式之一。

　　以融信租賃為例，其目前的主要營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源于銀行貸款，根據(jù)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中的內(nèi)容顯示，公司資產(chǎn)總額逾10億，租賃資產(chǎn)總額逾7.98億元，合作銀行 3家，批準(zhǔn)授信額度10.75億元。

　　“目前銀行貸款占公司資金來(lái)源的比例很高，如果國(guó)家宏觀調(diào)控及央行[微博]對(duì)銀根的收緊和放寬具有不確定性，一旦出現(xiàn)授信額度減少或融資成本增加的情況將直接影響公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展。”前述融信租賃內(nèi)部人士表示。

　　另外，融資租賃公司無(wú)一例外地會(huì)使用杠桿，這意味著資金成本相對(duì)高，因此融資租賃公司也希望可以通過(guò)資本市場(chǎng)獲取成本較低的資金。

　　作為首家登陸新三板的融資租賃企業(yè)，融信租賃自然不會(huì)放過(guò)定增融資的機(jī)會(huì)。今年3月，其已拋出了總金額將近4億元的定增，而隨后又經(jīng)歷了股東人數(shù)超過(guò)200人由證監(jiān)會(huì)[微博]審核，以及市場(chǎng)環(huán)境變差調(diào)低募資規(guī)模的波折。最終，融信租賃以4.1元每股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股的股票，預(yù)計(jì)募資規(guī)模為2.05億元。

　　融信租賃董事長(zhǎng)王丁輝就表示：“融資租賃業(yè)在中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展期，較為成熟的融資租賃公司在現(xiàn)階段尤其需要依托強(qiáng)大的資本金。登陸新三板，真正意義上打通直接融資渠道，將為企業(yè)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。”