熱詞1：私募清理/出局

 

　　從去年起，私募行業(yè)逐漸進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，各類監(jiān)管舉措也接連發(fā)布。其中針對私募備案的新規(guī)讓不少空殼私募在今年5月面臨第一次大限時(shí)即被清理，8月迎來了第二次清理大限。數(shù)據(jù)顯示截至7月31日，基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)顯示處于公示系統(tǒng)中的私募機(jī)構(gòu)為24742家，而8月1日，這一數(shù)據(jù)降至16569家，這也意味著共計(jì)8173家私募機(jī)構(gòu)被清理。

 

　　點(diǎn)評：8月私募備案大限如期來臨，雖然這讓近萬家空殼私募機(jī)構(gòu)被清理出局，但在促進(jìn)私募機(jī)構(gòu)朝著合規(guī)道路的發(fā)展上卻發(fā)揮了舉足輕重的作用。多年來，在缺乏嚴(yán)苛的監(jiān)管局面下，私募機(jī)構(gòu)亂象叢生，此次清理雖然對私募行業(yè)帶來了短期陣痛，但長期來看，對于私募朝著合規(guī)、有序、健康方向發(fā)展意義重大。

 

　　熱詞2：基金經(jīng)理半年提成2000萬

 

　　8月上旬，新三板掛牌企業(yè)浙江思考投資管理股份有限公司(下稱思考投資)的一則公告引起市場熱議：該公告稱，根據(jù)思考投資2月股東大會審議通過的《基金經(jīng)理薪酬管理辦法》，一次計(jì)提了基金經(jīng)理 岳志斌(專欄) 的報(bào)酬2150.19萬元，占公司2016年上半年?duì)I業(yè)收入的43%。一時(shí)之間關(guān)于“基金經(jīng)理 千萬薪酬”等字樣成為新聞焦點(diǎn)，不過在深入了解后得知，這則新聞所指的是思考投資基金經(jīng)理岳志斌，但他本人表示他作為基金經(jīng)理計(jì)提報(bào)酬的前提條件，是必須用持有的公司股權(quán)和1000萬的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金作為保證物，同時(shí)保證公司自有資金在投資過程中不得虧損。

 

　　點(diǎn)評：關(guān)于金融行業(yè)人員薪酬一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是私募行業(yè)。在這個(gè)資本匯集的行業(yè)，外界人士都慣認(rèn)為他們“來錢很容易、來錢很快”。實(shí)際上高薪酬體系背后的“不平等條約”卻不被外人所知，投資領(lǐng)域向來是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的圈子，如果你能忍受巨大的風(fēng)險(xiǎn)，那么或許你努力進(jìn)取，也能有朝一日成為這樣的“高風(fēng)險(xiǎn)薪酬人士”，只是正如新聞所指的基金經(jīng)理岳志斌所言“如果虧損了，我不僅收入為0，自己的錢也會賠進(jìn)去”。

 

　　熱詞3：價(jià)值投資-藍(lán)籌股

 

　　8月市場表現(xiàn)一波三折，整體仍舊動力不足，針對A股處于持續(xù)低于及縮量橫盤狀態(tài)的情況，市場風(fēng)格也逐漸轉(zhuǎn)向價(jià)值投資。許多私募也開始調(diào)整投資重心，目光逐漸集中在高股息、低估值的藍(lán)籌股上面。星石投資、重陽投資、旭誠資產(chǎn)、鴻逸投資、格雷投資、千波資產(chǎn)等業(yè)內(nèi)眾多私募紛紛表示看好配置波動率較低、估值有優(yōu)勢的大盤藍(lán)籌（愛基,凈值,資訊）股等。

 

　　點(diǎn)評：從4月下旬開始，A股便長期處于縮量橫盤狀態(tài)，盡管期間有過短暫的結(jié)構(gòu)性行情和投資熱點(diǎn)，但都曇花一現(xiàn)，始終未能出現(xiàn)大的市場行情。在這種窄幅震蕩行情下，加上外部監(jiān)管鼓勵價(jià)值投資回歸的政策驅(qū)動下，A股市場風(fēng)格有朝著大盤藍(lán)籌股切換的趨勢。許多私募也認(rèn)為下半年將是藍(lán)籌股的機(jī)遇，但市場變幻莫測，投資本身是一件預(yù)測性的行為，下半年市場如何表現(xiàn)，是繼續(xù)維持震蕩還是突破上揚(yáng)，是藍(lán)籌股發(fā)力還是熱點(diǎn)來襲，也只待市場來說話。

 

　　熱詞4：私募大佬投資圖譜

 

　　隨著上市公司半年報(bào)的陸續(xù)披露，備受關(guān)注的私募大佬在二季度的投資圖譜的被曝光，從私募持倉情況來看：私募教父　趙丹陽 二季度堅(jiān)守東阿阿膠(行情57.78 +0.14%,買入);公募一哥王亞偉大幅增持三聚環(huán)保(行情48.32 +1.83%,買入)，但錯(cuò)失廊坊發(fā)展(行情27.92 -1.45%,買入);淡水泉、重陽投資雙雙持有萬華化學(xué)(行情20.88 +2.50%,買入);昔日私募冠軍 羅偉廣 在低點(diǎn)大舉買入潮宏基(行情11.01 +0.36%,買入)，接近舉牌線。另外中報(bào)還顯示市場知名私募持股多為醫(yī)藥、白酒、百貨超市等行業(yè)穩(wěn)健成長的績優(yōu)股，例如　葛衛(wèi)東　的混沌價(jià)值一號二季度小幅加倉貴州百靈(行情23.67 -0.75%,買入)，期末持股數(shù)達(dá)到1212萬股;　崔軍(專欄) (專欄) 的上海寶銀偏好商業(yè)百貨，半年報(bào)持有新華百貨(行情26.62 -0.34%,買入)和歐亞集團(tuán)(行情32.56 -0.37%,買入)。

 

　　點(diǎn)評：私募大佬持倉情況一直備受市場關(guān)注，尤其是許多投資者希望能從眾位大佬的持倉情況中窺探出一兩只潛在“牛股”。不過從實(shí)際情況來看，各位投資者也不需迷信大佬，畢竟各位大佬的投資風(fēng)格差異較大，比如趙丹陽近年來偏愛玩“消費(fèi)股”、而王亞偉則擅長堅(jiān)守，只有結(jié)合自身的投資風(fēng)格制定投資計(jì)劃才是王道，而大佬們看好的股票則可供參考。

 

　　熱詞5：深港通

 

　　8月16日，國務(wù)院宣布批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》。市場期待已久的深港通終于向前邁出了至關(guān)重要的一步，靴子終于落地。部分大中型私募基金也在積極探索布局“A+H”股的陽光私募產(chǎn)品。

 

　　點(diǎn)評：深港通的靴子落地對于久未聽聞好消息的A股市場來講，可謂是一次利好消息。2年前滬港通的推行給A股市場帶來一次大牛市，但此次深港通的獲批市場卻并沒能表現(xiàn)出大的狂歡，甚至在深港通確定后的第二天深港通概念股滿屏飄綠，私募對深港通也看法不一。至于最終深港通如何影響市場，11月份或許就能塵埃落定了。

 

　　熱詞6：私募合規(guī)

 

　　繼2014年、2015年兩次大規(guī)模私募基金現(xiàn)場檢查活動后，8月19日，證監(jiān)會通報(bào)了第三次私募基金現(xiàn)場檢查的結(jié)果。檢查發(fā)現(xiàn)，不少私募機(jī)構(gòu)依然存在違規(guī)問題，個(gè)別機(jī)構(gòu)還涉嫌違法犯罪。在證監(jiān)會網(wǎng)站公布的被采取行政監(jiān)管措施的73家機(jī)構(gòu)名單中，福建滾雪球、廣東新價(jià)值、廣州創(chuàng)勢翔、上海淘利資產(chǎn)等知名私募基金以及第三方機(jī)構(gòu)格上理財(cái)均在列。

 

　　點(diǎn)評：在大監(jiān)管時(shí)代，私募合規(guī)性問題備受關(guān)注。先是創(chuàng)勢翔踩雷欣泰電氣(行情3.03 停牌,買入)，一時(shí)激起千層浪，如今幾乎以欣泰電氣的強(qiáng)制退市告終，但因?yàn)閷π捞╇姎獾膬疵团e牌，創(chuàng)勢翔毫無意外的出現(xiàn)在了行政監(jiān)管措施的機(jī)構(gòu)名單中。而其他私募也多因?yàn)槟假Y行為合規(guī)性、基金資產(chǎn)安全性、信息披露及時(shí)性、基金杠桿運(yùn)用情況、是否存在侵害投資者權(quán)益行為五大方面原因被罰。正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍所言“合法合規(guī)、誠實(shí)守信是私募基金行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的根本”。

 

　　熱詞7：結(jié)構(gòu)化非標(biāo)產(chǎn)品不予備案

 

　　基金業(yè)協(xié)會19日下發(fā)的文件《備案管理規(guī)范第3號-結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃》中，監(jiān)管層考慮禁止管理人通過合同約定，將結(jié)構(gòu)化資管異化為“類借貸”產(chǎn)品。這或意味著，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品將難以成為非標(biāo)業(yè)務(wù)的融資類工具。小編從多家券商和基金公司確認(rèn)了解到，監(jiān)管層日前已窗口指導(dǎo)明確結(jié)構(gòu)化非標(biāo)產(chǎn)品“不予備案”。

 

　　點(diǎn)評：監(jiān)管大年中除了從備案、募集等流程性的大方面進(jìn)行規(guī)范外，此次備案細(xì)則的發(fā)布也體現(xiàn)了監(jiān)管層對私募細(xì)節(jié)的關(guān)注。畢竟結(jié)構(gòu)化非標(biāo)資管產(chǎn)品容易誘發(fā)融資方以劣后的形式進(jìn)行融資，進(jìn)而積聚信用風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　熱詞8：自查自糾

 

　　8月29日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于做好私募基金“兩個(gè)加強(qiáng)、兩個(gè)遏制”相關(guān)工作的通知》，表示將在私募行業(yè)開展為期1個(gè)月的自查自糾活動，對資金安全性、運(yùn)作合規(guī)性以及已發(fā)生違法違規(guī)事件的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行抽查。同時(shí)對重點(diǎn)工作事項(xiàng)進(jìn)行了詳解。

 

　　點(diǎn)評：針對近期證監(jiān)會專項(xiàng)檢查發(fā)現(xiàn)部分私募違法違規(guī)嚴(yán)重現(xiàn)象，監(jiān)管層再發(fā)大招，“兩個(gè)加強(qiáng)、兩個(gè)遏制”活動從要求全行業(yè)自查自糾排查自身風(fēng)險(xiǎn)隱患、加強(qiáng)內(nèi)部管理及制度建設(shè)，提高風(fēng)控合規(guī)意識及強(qiáng)化從業(yè)人員合規(guī)意識和社會責(zé)任教育三方面著手，這也體現(xiàn)了基金業(yè)協(xié)會整頓私募亂象的決心。